要点速览
1.以史为鉴，历年“春节效应”均具有较好表现。流动性最紧张的时候正在过去，资金面已经出现了改善的迹象，今年有望延续开门红行情的规律。
2.如何布局春节行情？进攻型方案：创业板ETF()+中证*工ETF（）；稳健型方案：易方达深ETF()+红利ETF（）
市场速览
股指今日小幅高开后震荡上扬，终盘维持涨势，创业板指走势活跃处于领涨。股指自上周五探低回升反弹至今，上证50强势“六连涨”。创业板指今日开市探低点下跌1%后回升，最高点大涨2.64%，终盘报收于。创业板综指上涨1.63%，深成指上涨1.75%。
今日盘面看，板块表现涨多跌少，但是A股涨跌相近处于均势。有色金属、化工、休闲服务、农林行业走势较强大涨超3%，纺织、钢铁等行业小幅调整。影视、工业金属、钛白粉、化纤、航空运输等题材走势较为活跃，白酒、保险等题材走势偏弱。
表：北向资金连续7个交易日净买入
今日净买入79.3亿元
数据来源：wind
还有两个交易日就步入春节，A股将在2月2日至10日休息，是春节前落袋为安、持币过节，还是乘胜追击、持股过节，节后继续扩大战果？历史的规律或许能给我们一些启示。
以史为鉴
历年“春节效应”均具有较好表现
历史上来看，A股存在“春节效应”，即春节前后容易上涨，且历史上若春节前一周相对弱势，那么节后一周往往表现强势。
图：春节后5个交易日相关指数涨跌幅
数据来源：Wind
图：春节前5个交易日相关指数涨跌幅
数据来源：Wind
为什么会存在“春节效应”？可以从流动性和风险偏好两个角度理解。
首先，春节期间附近流动性相对充裕。通常春节临近，央行都会加大资金投放力度保持春节期间流动性合理充裕，从而营造一个货币宽松的市场氛围，在这样的市场氛围下，市场风险偏好会明显提升，从而驱动市场上涨。
其次，春节之后两会召开在即，*策密集出台的预期及落地有助于提振市场情绪。且在12月经济工作会议定下基调之后，下一次货币*策基调微调要等到4月的*治局会议，所以在这期间，货币*策会有较好的连续性，不用担心货币*策会突然大幅转向。
春节前后的行业轮动有何规律
复盘历年行情，春节前后的行业轮动尚无明显规律，但可以发现，春节前，以休闲服务为代表的消费类公司或更容易上涨；另一方面，春节后，以国防*工、科技为代表的具备高风险偏好属性的行业更容易上涨。
今年会有开门红行情吗？
E哥认为今年有望延续开门红行情的规律。年初大涨之后，近期市场调整，核心仍是对流动性收紧的担忧，而最近央行有效缓解了市场对银行间流动性的短期担忧，短端利率出现了明显回落。与过去5年春节前R的水平进行对比，可以看到当前银行间流动性已经明显好于过去5年的平均水平，甚至是这5年来的最好水平。如果这一趋势维持，将有利于节后再现“开门红”行情。
图：过往五年，春节前后R处于较低位置
今年更是低于往年
数据来源：中国货币网
从中期来看，距离货币*策显著收紧还有一段时间。第一，*策定调“不急转弯”，当前企业生产经营再次受到疫情影响，经济复苏仍然脆弱，不宜太快收紧；第二，今年上半年（特别是3-4月）即将迎来非金融企业的债务到期高峰，此时收紧货币*策将不利于防范和化解债务风险；第三，12月我国核心CPI仅为0.4%，是年发布数据以来的最低值，这一方面可能是受寒潮和疫情的短期冲击造成的影响，另一方面也反映出当前居民实际需求偏弱。
其次，基本面仍处于高景气向上阶段。海通策略团队认为，以ROE衡量基本面将于四季度才见顶；国信策略团队认为基本面拐点比流动性拐点更重要。流动性或者*策面变化如果出现，可能会使市场波动加大，但不改变行情趋势。而基本面拐点，根据跟踪观察的“中国+G7国家”工业同比增速，可能至少要到三季度才有可能出现。
如何布局春节行情？
进攻型方案：创业板ETF()+中证*工ETF（）
易方达创业板ETF（）：中国的创新+成长
创业板指数成份股以新兴产业为主，前五大行业（医药、电气设备、计算机、电子、传媒等）合计占比约75%，是目前最能代表中国创新能力和成长能力的指数之一。短期看，创业板ETF两大重仓方向新能源及医药景气度攀升;中长期看，基本面向好将有力支撑科技股行情，指成分股公司盈利性、成长性及现金状况显著改善，并且预计未来两年增速均高于其他主要宽基指数，具有良好的投资价值。易方达创业板ETF（）为全市场规模最大、流动性最好的创业板ETF，建议投资者