山东治疗白癜风医院 http://baidianfeng.39.net/a_zhiliao/131228/4318889.html编者按：上周，三大股指全面回调，上证指数跌破点，创业板指回调幅度超过6%。短期市场调整幅度大，我们邀请来了屏东支行行长林燊，共同探讨资本市场走势和投资策略。杨玲：上周主要指数回调较大，波动性加剧，对于上周的市场走势，您怎么看？林燊：从上周四跟周五的跌幅看上去挺吓人的，然而从周线上看，其实几个主要指数都没跌多少，周跌幅均不超过5%，创业板跌的多一些，超过6%，但去年12月份以来，市场涨了接近20%，所以完全没有必要恐慌。杨玲：上周四，亿逆回购到期，央行投放了亿逆回购，净回笼亿。沪市1日逆回购冲到了9.99%，市场流动性趋紧。您认为，近期市场的调整，是受到流动性收紧的影响吗？林燊：一是受到春节前市场资金紧张的影响，短期国债回购利率跟隔夜shibor飙升；二是开门红以来涨幅较大，累计了较多的获利盘，场外资金（包括近一两个月发行的新基金）不会轻易入场接盘，一定要跌下来以后再回慢慢进场。基于以上两个原因，近期的回调是必须且必要的。杨玲：中央经济会议强调，货币*策要保持连续性、稳定性、可持续性，并强调“不急转弯”。货币*策偏紧可能是暂时的，对市场的影响也偏短期。那么，对于市场年市场，您怎么看？林燊：年上半年，市场演绎推进有三个逻辑。第一个逻辑，经过年跟年两年的涨幅，可以说A股整体估值已经是不便宜了，所有的指数的平均市盈率都已经超过接近分位标准差70%-80%，沪深指数甚至离历史新高咫尺之遥，加之机构抱团指标股，更是对指数有推波助澜的作用，只会让股指更快的上涨；第二个逻辑，央行由于忌惮于房价的上涨，之前由于放水的因素，造成了国内部分城市房价快速上涨，所以在国内经济复苏符合预期的情况下，继续大规模放水是不可能的，根据去年12月份M2跟社融数据来看，也印证了以上的判断，目前对于央行来说，之前踩在油门上的脚的已经松开了，只是什么时候踩刹车的问题，这个还需要看一季度的数据。基于以上判断，本轮牛市已经走完了资金推动的行情，接下来就是业绩推动和情绪推动。第三个逻辑，按照目前上市公司公告出来的年报业绩来看，基本上符合了之前的上涨的逾期，尤其是中小创的股票，大部分都是大幅预增，所以年报发布后，创业板指数整体估值反而会出现越长估值越低的情况，从而进一步带动市场的投资情绪，行情就会从业绩推动过渡到最后的情绪推动，进入最后的“博傻”阶段。综上所述，目前A股在上半年投资机会还是比较明确的，前提是央行一季度不出现过快的货币*策拐点。杨玲：央行货币*策确实需要我们持续的