每次股市行情好转，都会催生一批股神。
然后再吸引一批流口水的韭菜。
股神会告诉大家：抓住上次股市下跌的机会，我花了多长多长时间赚了多少多少钱。
韭菜一边听一边发誓：下次再有这样的机会，我也一定会多多买股票。
可是，下次机会真要来临了，他未必会像他曾经发誓要做的那样多买股票了——别说多买了，会不会买，可能都是一个问题。
我是在年元月前后开始正式现身网络江湖的。
第一次在网络上正式发表有内容的长文，应该是在年三四月份间。
至今不过五六年时间。
期间恰好经历过一轮大的股灾。
股灾之后，又迭加了几轮中小型的市场波动。
网络上完整地记载着我这段时间的所思所想所为。
然后再复盘一下过去5年的股市走势，就感觉特别有意义。
至少，我认为，可以从中汲取和总结很多股市的规律和投资的道理。
下面这张图是最近5年中证沪深A股指数的估值走势图——注意，这是整个A股市场的估值走势图：
（图一：A股市场近5年估值走势图）
从年到现在，市场共有3次给我们提供了极佳的投资机会，分别标注在上图的三个红圈处。
第一次机会，出现在年初——大家想想，那一年发生了什么？
熔断。
熔断前，A股市场的整体估值约为24倍，熔断后估值最低17倍，估值跌幅高达30%。
熔断行情很惨烈，但回头看，在惨烈的下跌中，“冒着敌人的炮火前进”的人，最终都大获丰收。
第二次机会，出现在年——大家想想，那一年发生了什么？
。
前，也就是年初，股市承接着前一年的上涨趋势，继续上冲，A股市场的整体估值最高21倍——你没看错，就是21倍。
然后 来袭，社会上、市场上各种焦虑情绪来袭，市场在年的绝大部分时间里，是连绵下跌的。
市场的整体估值，最低跌到了13倍。
估值的下降幅度，从最高到最低，深达38%。
恰逢年底、年初，我写作了当年的总结展望长文，取名就叫《大胜局》，我的核心观点是：经此下跌，现在活下来并且还坚持在市场中的人，都是胜利者——市场会随时为我们的坚持兑现出惊人的财富。
果然被我言中。
《大胜局》写作完成后的三四个月，腾腾爸的当年投资收益率就超过了50%——年结束时再盘点，全年61%。
三个月，完成全年收益的绝大部分。
年那一仗打得也很艰苦。
因为除了年初的一波上冲之外，全年都在下跌。
期间几乎连个像样的反弹都没有。
但是回过头来看，就像我在《大胜局》里断言的那样，凡是坚持下来的人，都是胜利者。
第三次机会，出现在今年初——今年发生了什么事情？
瘟疫啊。
瘟疫在武汉爆发前，A股市场的整体估值只有19倍，瘟疫发生后，A股市场的估值最低下探到了16倍。
整体跌幅16%。
今年的这一仗，打得也很艰苦。
看起来整体跌幅不深，但市场是完全分化的。
前两次机会，市场下跌后，你只要敢于买，基本上就行，今年不行了——你要是买了医药、消费、科技这市场“三宝”，能赚死；你要是买了银行、保险、地产这市场“三傻”，能气死。
买三傻的人不是没赚，你像腾腾爸，现在就赚了14%左右（周一的上冲中，最高浮盈16%上下），已经创下了收盘新高，但是人家三宝赚得更多。
不翻倍都不好意思说自己赚钱了。
所以，我前段时间写过一篇文章说：年买股票，需要克服的是恐惧心理；年买股票，需要克服的是攀比心理。
大体逻辑，就来源于此。
今年还没走完，但不论如何，至少到目前为止，你敢在2、3月份市场下跌期间重仓投入，无论是投资三宝，还是投资三傻，都是赚的。
到了年底，可能赚得还会更多。
事实再次证明：股市逆行者，还是最后的胜利者。
对这三次投资机会的复盘，可以让我们提炼和总结出哪些经验教训呢？
1、这三次机会，都是在股市整体估值不高基础上的下跌引发形成的。
第一次下跌前，24倍估值；第二次，21倍估值；第三次，19倍估值。
所以这几年我一再强调：市场估值本身就不高，此时发生下跌，就是机会！
同时我们看到，这三次下跌中，最底部的估值虽不相同，第一次底部在17倍，第二次13倍，第三次16倍，但是，都围绕着“神奇的15倍”落脚。
即股市的长期投资收益率约为7%上下，对应的估值倍数就是15倍。
这个规律特点，就为我们寻找和确定买入时点提供了一把比较重要的、可靠的标尺——股市整体估值靠近15倍时，就可以买；比15倍越低，越可以买。
2、股市估值不高，并不意味着股市不能下跌。
24倍、21倍、19倍，这样的整体估值水平，确实不能算高，如果从长期投资的视角看，这个时候入市，都是好的机会。
但是，低估值并不代表必然马上涨，更不代表不会马上跌。
事件型情绪性驱动，是这三次低估值基础上下跌的触发原因，也可以称为黑天鹅事件引发的市场系统性下跌。
但需要再重复强调一遍的是：这样的下跌，是机会，不是陷阱。
3、这三次机会，还有一个特点，就是市场在底部盘旋的时间都非常短暂。
大家可以翻回上图看看，几乎都是陡上陡下式的，最底部的位置，只有一两个月，甚至十天半月即告结束。
为什么会出现这样的情况呢？
我认为，原因还是出在低估值基础上——因为估值原本就不高，下跌之后更低，市场价值发现得更快。
所以我们可以总结的经验教训是：市场低位处的下跌，投资窗口都很短暂。
这就是我在这几年的市场下跌中，看到股票估值很低自己大买特买、别人不买我就很着急的原因。
因为这样的好机会，窗口期太短暂了，你不买，就会白白丧失天赐良机。