徐佳熹医药行业近期投资策略
关于新冠疫苗辉瑞/BioNTech/复星公司的疫苗第一针55%的保护率，第二针可以达到95%的保护率，全球70%以上的接种率才能切断病*传播。阿联酋和土耳其公布国药中生和科兴的保护率86%和91%，低于mRNA疫苗，但是好于阿斯利康的腺病*载体疫苗。
英国突变病*的情况还需要跟踪，对疫苗有效性的影响不确定，不过mRNA疫苗、灭活苗等预计都可以针对最新的变异快速做出反应。
医药行业投资思路对明年的医药股行情多点信心，估值溢价率回到历史平均水平，三季报机构持仓水平回到标配，部分龙头公司估值在60倍或者60多倍，属于过去几年合理估值偏上限，持续下跌的可能性不大了。
最近一周医保谈判会有消息，对*策敬畏但是不要恐惧，医保局不是主要KPI鼓励创新的机构，否则科技部、工信部、发改委干什么，什么品种降、什么品种大幅降？——只要是量大、竞争激烈、标准化且采了不会出安全性问题的，否则就不用太过担心。
PD-1这种高水平重复建设的例子会越来越少，很多产品都已经陆续进入运营期，也就是不仅看研发管线，也要看商业化能力，收入端要起来。对企业要重视差异化的研发，只有差异化和国际化的研发可以提升估值，对研发人员和投资人员的国际化视野需要加强。
除了创新也要