来源：格隆汇
机构：财富证券
投资要点：
行情回顾。年9月1-20日，SW医药生物行业上涨3.26%，在28个一级行业中排名第18位。同期全部A股上涨4.78%，深成指上涨4.79%，沪深指数上涨3.53%。9月1-20日，SW医药生物行业涨幅靠后，跑输主要指数。从子行业来看，医疗器械、中药、生物制品涨幅居前，医疗服务、化学制药、医药商业涨幅靠后。从估值水平来看，医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为33.39X（截至9月25日），全部A股为14.94X，估值溢价为.51%。
投资策略。在医保控费、药品零加成等政策指引下，行业迎来结构调整期，研发能力强，创新能力优异，产品质量过硬，成本控制能力较强的个股有望走强。我们建议把握成长与政策免疫两条主线，建议重点