来源：财经自媒体
来源：张忆东策略世界
投资要点
在年年度策略报告中，我们认为，港股医药行业处于百花齐放，浪里淘金的状态：各个赛道，各个方向，随着中国创新的发展，均涌现了一大批优质的公司；且未来数年仍有更多优质将陆续上市。时至年年中，我们仍坚持这一观点。我们认为当前行业处于“奔腾不息”的浪潮中；“中国创新”不仅惠及国民，也将逐步出海在全球舞台上竞争，造福全球产业。当前已开始逐步兑现这一逻辑的有CXO产业链公司，部分疫苗公司及部分医疗服务公司等。未来将有更多药械公司走向“国际化”道路。站在当前时间点，我们认为各个赛道均有投资机会。“立足时间长河，与优秀公司同行”永远是医药行业投资以慢打快的核心原则。
疫情趋稳，控费常态化，业绩和预期低谷已过。医保目录调整、药品及高值耗材集采、创新医保支付等政策多管齐下，医保控费已进入常态化，机遇和挑战并存。回顾港股医药全年表现，业绩稳中求进，其中CRO板块逆势爆发，营业收入和归母净利润均实现了超过30%的高增长。
创新驱动中国制药崛起，资源及体系铸就竞争护城河。在众多药企如火如荼地进行新药研发的大背景下，是否拥有丰富的产品管线、完善的研发和BD体系则成为了决定传统药企能否跑赢竞争对手以及Biotech公司的关键要素。此外，传统药企相对Biotech公司在资金、销售能力等方面通常更占优势，有望为创新产品放量提供助力，构建护城河。建议