年是A股深度调整年，中国概念股也纷纷大跌，笔者统计包括腾讯小米美团百度等在内共44家公司结果显示，年平均跌幅为28.8%，只有5只上涨，其中还包括三只新股；最高跌去超过八成，腰斩或者接近腰斩者众多。
世界最大投资管理公司之一富达投资(FidelityInvestments)业绩创历史新高，中概股是富达基金重要标的，但在年底悄然换仓，大幅减持阿里巴巴、京东，清仓唯品会，同时重仓拼多多、乐信等电商新势力。
中概股被错杀？
笔者筛选44家中概股在年几乎全部中枪，跌幅30%属于正常，腰斩也有不少，最高甚至跌掉8成，即使互联网巨头阿里巴巴和腾讯，也不能幸免。统计数据显示，腾讯年跌幅为22.7%，阿里巴巴跌幅为20.5%，44只中概股平均跌幅为28.8%，腾讯和阿里巴巴还“跑赢”平均值。
但巨头和大盘相比，差距仍然较大。年，美国道琼斯指数从点到点，跌去5.7%；纳斯达克综合指数从点跌至点，跌幅为3.9%。标普从点跌至点，跌幅为6.2%。至于港股恒生指数从点到点，跌幅为13.6%。
B站、汽车之家、拼多多、前程无忧和腾讯音乐5家公司保持正增长，汽车之家现在是平安系旗下；而前程无忧作为老牌招聘网站，因为经济大势不好，招聘网站流量却很大，这是行业规律。
B站、拼多多、腾讯音乐是新股，尤其是B站，以26.9%涨幅夺得第一，拼多多涨幅也有18%以上，只怕不仅仅是新股原因。同是新股，美团、小米、爱奇艺这些市场在亿美元-亿美元之间的公司，纷纷受挫，且跌幅不小，爱奇艺跌17%，小米跌24%，美团跌36%。
同样遭到重挫的阿里巴巴，其实在年自然年度四个季度中，平均增速为54.38%，对于市值在0亿美元左右的公司来说，并不容易；在年阿里巴巴大涨的年度，其四个季度平均增速不过58.07%而已，年与年相比，仅仅少3.29个点。
大盘股如此，中小盘股呢？以年喧嚣一时的金融科技股为例，年同样受到重挫。7只金融科技股平均跌幅为61.7%，最高跌去82%，稍好者简普科技和乐信跌幅也有35%和47%。上述7家公司，不都是业绩问题。
比如乐信，年12月上市，上市以来连续五个季度营收的同比增长都在两位数，就算在去年三季度，行业普遍出现资金紧张的情况下，营收增长也比较稳定；而净利润增长更加给力，全是三位数增长。实际上，年四季度全行业在严监管*策下进行收缩，多数互联网金融企业打着金融科技幌子的公司倒下，乐信经过短暂休整迅速恢复，背后是有硬核实力在支撑。
业绩好的巨头如阿里巴巴，中小盘业绩利好公司乐信同样遭到“错杀”，这已经和公司基本面没有关系，纯粹变成情绪。
年，金融科技股普遍跌幅在40%以上，是监管新规下的重新洗牌，大浪淘沙下，必定有新旗帜诞生。从基金公司持股变化，从年两个多月的股价变化，都可以得到验证。
年初至3月10日，和信贷涨14.8%，宜人贷涨17.49%，拍拍贷涨26.11%，趣店涨28.67%，简普科技涨55.4%，港股上市的51信用卡也涨42.82%。乐信涨52.55%，涨幅也处于领先，以乐信为代表的金融科技平台，有成为行业扛把子的机会。
富达减持阿里京东清仓唯品会，重仓乐信拼多多
个股巨振，不代表没有投资机会。不烦观察一下老牌投资公司富达对中概股投资情况。根据富达投资近期提交到SEC的文件显示，截至年底，富达共持股中国概念股34只，除去持股数量为几股和几百股这些可以忽略不计的股票5只，还有29只，与底持仓对比发现，富达投资出现重大变化。
普及一下富达强大之处。20世纪90年代，富达是第一个管理规模上万亿美元基金公司，而且它拥有有史以来最牛逼明星基金经理——彼得林奇。林奇是基金经理中的传奇，怎么形容都不为过，数据显示，其管理的麦哲伦基金的13年里，年平均收益率为29%，而同期标准普尔指数的涨幅平均只为14%。富达现在管理规模大约2.5万亿美元以上，依然为世界上最大基金公司之一。因此，研究富达投资变化，有参考意义。
年底，富达投资持股数量前四依次是京东、阿里巴巴、唯品会和58同城，数量分别为万股、万股、万股和万股，但是到年底，上述四家公司股票均被大大减持。其中京东减持万股、阿里巴巴减持万股，而唯品会全部清空，只剩下2股；58同城也所剩无几，只有6.38万股。富达其他减持数量较大还有简普科技，减持万股，全部清仓；新东方也减持掉万股，但还持有万股。年，如前所述，阿里巴巴年度跌幅为20.5%，58同城跌幅为24.3%，京东跌幅为49.5%，唯品会跌幅为53.4%。知名基金抛售，和上述三家电商股价在年内重挫，显然有直接关系。
Wind数据显示，富达国际投资在年6月底，是唯品会第六大机构股东，持股比例为2.32%,至9月底持股比例为2.74%，为第五大机构股东，但是到年末，几乎清盘。至于阿里巴巴，年一季度末，富达投资还位列前20大机构股东，持股比例为0.56%，至三季度末，前20大股东已经不见富达身影。
有减持必有增持，基金公司可不会让金钱停止下来。截至年底，富达基金增持数量前五只股票分别是陌陌、拼多多、拍拍贷、乐信和虎牙，分别为万股、万股、万股、万股、万股。而上述5家公司在年底，还不是富达基金的“菜”，虽然拼多多和虎牙是年上市，但是陌陌、拍拍贷和乐信可是在年之前就完成上市。
富达增持在百万股以上的股票还有华住、再鼎医药、中通快速、金融等四只，此外新上市公司B站、趣头条也进入富达视野。B站和拼多多，在年中概股涨幅分别为27%和18%，排名第一和第三。
电商新生态：巨头大而全不如乐信小而美？
年底，富达持股中国电商概念股最多阿里巴巴、京东和唯品会，但是三家公司在年均被大量减持，唯品会直接被无情抛弃，主要原因和拼多多崛起有关。富达旧爱已经成为往事，新欢十大中概股中，三家公司拼多多、乐信和中通快递，均和消费强相关，而14亿中国大市场摆在眼前的消费神话远远没有到终结之时。
年我国消费市场总体平稳，消费连续第五年成为经济增长第一驱动力。一方面，消费规模稳步扩大，消费模式不断创新，消费升级势头不减，消费贡献进一步增强。另一方面，实体零售业积极利用新技术，线上线下深度融合，呈现稳步发展态势。消费升级的趋势不会改变，消费潜力继续释放的势头也不会改变。
拼多多的崛起主要受三四五线城市用户消费需求的带动。从客群角度看，下沉基数庞大的“屌丝”市场所谓“五环外”仍是香饽饽；从商业模式角度看，拼团新电商模式大有可为。截至年12月底的12个月内，拼多多平台GMV达亿，同比增长%，增速远远高于同行，并是明证。
中通快递受益于整体电商市场的增长，实际上，虽然中国社会消费品零售总额增速略显疲势，网上零售依然远高于整体增速。年，收入增长35%，净利润增长39%。
乐信代表电商消费的另一种形态——分期电商。乐信用户是受过高等教育的年轻人，典型画像是初入职场的小白领，是“未富将富”的未来中产。乐信将电商和金融结合在一起，利用分期这一金融工具很好地解决这个客群消费需求和收入错配问题，也释放了他们的消费潜力。从年开始盈利，乐信连续8个季度保持盈利状态，且净利润增长率全部在三位数，年四季度增速比三季度更加强劲，均是市场巨大需求的体现。
从客群角度看，除“屌丝”，未来中产仍然潜力巨大。当富达抛弃阿里和京东这样巨头时，小而美的乐信却成为富达新宠，世界著名基金投资逻辑变化值得