作者：格隆汇·思源
年3月22日下午，中国先锋医药（.HK）发布财年业绩会，公司董事会主席兼执行董事李新洲先生、首席执行官兼执行董事朱梦军先生、财务总监薛毅先生、董事会秘书闵乐先生出席会议。
财年，公司录得营收21.54亿元人民币，同比增长20.3%，毛利7.21亿元人民币，同比增长21.6%，毛利率33.5%，基本与年持平；纯利2.81亿元人民币，同比增长17.6%，扣除年投资减值损失及转回的净收益影响，净利同比增长37.7%，每股基本盈利0.22元人民币，同比增长22.2%。
期内，公司自主推广药品实现收益8.18亿元人民币，同比增长29.2%，占总收益的38%。医疗器械上市时间比较短，还在布局阶段，年录得1.26亿元人民币，同比减少了8.8%，占总收益的5.9%，部分医疗器械耗材受到了招标价格下降及市场竞争的冲击，导致医疗器械业务受到了一定的负面影响。年公司继续为爱尔康代理中国地区的全部眼科药品的销售，实现营收12.09亿元人民币，同比增长18.7%，占总收益的56.1%。
产品线方面，公司的产品组合包括了眼科、镇痛、心血管病、免疫、妇科、消化科及其他治疗领域。医疗器械产品覆盖了眼科、骨科、齿科及伤口护理等治疗领域。尽管医保控费、药品招标降价及医疗机构控制药品用量等影响仍然存在，但药品进一步降价压力已经逐步释放，而药品的刚性需求还不断增长。
期内，戴芬实现收益为1.44亿元人民币，同比增长6.8%。戴芬以前是以10粒规格为主，公司目前也在积极开拓20粒规格市场，推广工作也开始启动了，目前招标已完成的省份均以理想价格中标。希弗全实现收益2.22亿元人民币，同比增长39.2%，成为本集团年销售额超过人民币两亿元的产品之一。希弗全新增覆盖超过家医院，新医保目录里，希弗全已经被列为新版医保目录中唯一的进口低分子肝素产品，市场容量有进一步增长的空间。普利莫实现的收益2.5亿元人民币，同比增长56.2%，成为公司除希弗全外，另一个年销售额超过2亿元的产品。公司在年3月将普利莫营销、推广及销售权由八个省份扩大至全国后，市场空间显著扩大，产品进入快速发展周期。
以下格隆汇整理的提问环节：
Q1、年会推出哪些新产品？在哪些科室在哪些板块？
A1、年公司引进了BKS膝关节系统，这个产品预计在今年Q2上市销售。还有很多产品在陆续的洽谈中，有的是在国内已经注册的，或是已经正在注册的，能够很快拿到注册证的这些产品，一旦获得中国的代理权，会公告出来。
Q2、、年具体MA的计划？
A2、很多标的在谈，有些标的很有吸引力，完成以后，也会有很大的协同效应，公司产品到对方去卖，对方的产品引进来销售。有的并购对象，体量还非常的大，这些都在谈，一旦有结果，会公告告诉大家。
Q3、在一系列的回购期间，管理层有减持的行为，年是否有继续减持的可能？
A3、回购万股，占1.45%，如果股价持续低迷，公司在适当的时候还会回购。减持可能是个人有资金上的需求，但大股东并没有太多的减持，所以大家放心，适当的时候可能还会增持，一旦有增持，也会通过正常的渠道披露。
Q4、年的业绩指引？
A4、年税后利润是2.8亿，是首次达到了将近3亿的规模，盈利能力在持续增加。年受到爱尔康产品合同影响，6.17亿是采购成本，换成销售收入是7.2亿，预计年销售收入会超过7.2亿，到底会超过多少，也很难预测。年的溢利在2.5~3亿，自主销售产品预期保持30%左右的持续增长，盈利是可以期待的。
Q5、公司与康哲相比，有哪些独特的核心竞争力？
A5、不太方便对同行业的其他公司进行点评。就先锋医药本身立足于进口药品合医疗器械的领域二十几年，所以在这个领域是积累了很多的沉淀，这也是先锋医药在这么大的领域的竞争优势。另外，随着这两年医药环境的变化，公司也在不断的调整变革，把过去的经验在结合当今时代新的变化融合在一起，是公司一个新的增长动力。
Q6、代理方面，未来公司会不会全部买断？比如泰凌已经将代理业务剥离，康哲明确不增加新的代理，以后药品全都是买断，那公司未来会是一个什么策略？
A6、公司也在思考这个问题，在考虑将已经代理的商品国产化，也就是与厂家签订loyalty的协议，这样生产成本也会大幅的下降。最近，国内生产的选址合同很快就会签订，产品会逐个逐步的国产化。第一个进入国产化的产品会是纽储非，公司对纽储非有很大的期望，国外的厂家生产经常出问题，在过去的两年，公司按照药品推广的思路来推广纽储非，走了些弯路，公司对业务销售管理人员、销售策略做了些调整，管理层很有信心。
储备药品方面，戴芬现在一年大概万盒，现在是75mg的规格，公司增加一个mg的规格，这个产品的缓释剂型在医保目录里面，公司会增加50mg的缓释剂型，和75mg的缓释剂型，mg的缓释剂型，每年按照12%的增长，十年后预计可以达到万盒，总体算起来就非常不错了。希弗全去年增长39.2%，今年增长30~40%，没有什么问题。普利莫以前是8个省的代理，现在是全国的，去年卖万瓶，预期未来十年每年增长万盒。还有很多重磅产品在洽谈中。
Q7、本地化生产是公司自己设厂吗？
A7、是的，公司全资投入设厂，%控股。
